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电子元器件厂商订单初见复苏

发布时间:2009-03-24 来源:国泰君安

机遇与挑战:
  • 进入3月以来,越来越多的元器件厂商订单恢复的信息
  • 国内需求是推动订单增长的重要因素
  • 渠道库存降到安全线后,因回补库存增加了订单需求
  • 从往年来看,3月份景气情况通常好于1、2月份
市场数据:
  • 来自国内的订单状况要好于出口订单
  • 特别是与3G、政府刺激投资、消费有关的订单情况较好
  • 一些以出口为主的企业,其近期出口比重已由原来70%降至目前50%附近
进入3月以来,我们获得了越来越多的元器件厂商订单恢复的信息。其中,回到八成以上开工率的公司包括超声电子、生益科技、长电科技、法拉电子、广州国光等;生益科技目前已处于满产状态;横店东磁、歌尔声学、深天马开工率已回到七成以上,华微电子受影响较大的4、5英寸线开工率也回到七成以上。

开工率恢复的原因有以下几个方面:
第一,国内需求是推动订单增长的重要因素。从新增订单的来源看,来自国内的订单状况要好于出口订单,特别是与3G、政府刺激投资、消费有关的订单情况较好。一些以出口为主的企业,包括长电科技、生益科技等,其近期出口比重已由原来70%降至目前50%附近,显示企业主动调整市场结构已初见成效。

第二,渠道库存降到安全线后,因回补库存增加了订单需求。

第三,从往年来看,3月份景气情况通常好于1、2月份。

我们判断,在目前外部需求尚存较大不确定性的背景下,行业大范围提价几率较低。不过,投资者需要注意的是,即使3月份订单大幅好转,相关公司一季度业绩仍存在大幅下行甚至亏损的可能。唯有少数公司一季度业绩增长可能性较大,虽然相关公司2009年业绩弹性较大,但业绩高度还要取决于产业链整体恢复情况。
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