PCB的机遇与挑战：

• 北美PCB订单出货比步入下降周期
• 9月台湾企业营收仍处于高位
• Q3基调为旺季不旺
• 铜箔持续涨价

PCB的市场数据：

• 9月北美PCB订单出货比为1.03

北美PCB订单出货比(BB值)回落:9月北美PCB订单出货比为1.03,连续17个月超过1,但订单增速低于出货量增速,BB值持续回落,目前的BB值步入下降周期。

9月台湾企业营收仍处于高位:玻纤布价格9月出现松动,富乔营收环比下滑,中游覆铜板价格维持不变,下游PCB厂营收虽旺季不旺,但仍处于高位,欣兴、健鼎等大厂营收再创历史新高,手机板、NB板厂商整体表现优于光电板。

Q3基调为旺季不旺:第三季为PCB行业传统旺季,但却呈现出旺季不旺的特点,我们分析有两方面原因,一是第二季淡季不淡垫高业绩,使得第三季难以维持高成长速度,二是下游NB及液晶电视的需求放缓,造成PCB厂商订单增长势头放缓。

铜箔持续涨价,可能侵占CCL毛利率:铜箔涨价已经对CCL厂第3季获利带来了负面影响,玻纤布售价也还维持在高位。CCL厂第四季成本压力很大,却因下游PCB厂旺季不旺,转嫁成本难度增大,毛利率会受到冲击。不过,上游玻纤布价格开始下降,CCL厂商毛利率可能小幅波动。