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扩产片式电感器,顺络电子“卡位”产业链

发布时间:2010-12-22 来源:上海证券报

顺络电子的新闻事件:
  • 顺络电子近期推出定向增发募资方案
顺络电子的事件影响:
  • 提升片式电感产能,实现产业链“卡位”

在竞争充分、薄利多销的电子元器件行业,维系较高的毛利率殊为不易。作为国内的最大片式电感器制造商,顺络电子近年一直保持着40%左右的综合毛利率。借助本轮新兴消费电子需求扩张的时机,顺络电子近期推出定向增发募资方案,意在继续提升片式电感产能,实现产业链“卡位”。
 
顺络电子是电感细分领域的领军企业,在叠层电感市场中位居国内第一、全球第三。在电子元器件行业整体劲增的大背景下,今年一季度,顺络电子实现营业收入1.02亿元,同比增长67.58%,在传统淡季创下单季度销售收入新高;实现净利润2067万元,同比增长71.6%。公司一季报业绩预告称,在综合考虑股权激励成本的影响后,预计今年1—6月归属于母公司所有者的净利润同比幅度为50%至80%。
 
不过,顺络电子相关人士表示,公司产品价格在合理范围之内,并未有大幅上涨。有分析师指出,作为高度竞争的行业,元器件依靠的是规模化生产提高利润,一般元器件厂商完全可以通过扩产以化解产品涨价,并不具备囤积炒作的条件。
 
显然,在价格上涨空间受限的情形下,扩张产能、开发新产品,才是电子制造商的最优选择。今年5月11日,顺络电子适时抛出了定向增发方案,拟募集资金4.3亿元投资3个项目。其中,总投资3.06亿元的片式电感器扩产项目完成后,公司叠层片式电感年产能增加60亿只,绕线片式电感 年产能增加7亿只。
 
片式电感系列产品是顺络电子的主打产品,90%以上的营收规模来源于此。随着下游产业通讯、消费电子、计算机、汽车电子 等领域的快速恢复和发展,顺络电子产品的市场需求预计将大幅增加。目前,公司叠层电感年产能150亿只,若定向增发顺利实施,叠层电感产能将达210亿 只。绕线片式电感产品,在LED显示屏、照明、LCD背光源等领域有广泛,具有较大的增长空间。
 
更具想象空间的是顺络电子另一募投项目—— 低温共烧陶瓷(LTCC)。该项目产品主要包括片式滤波器、片式天线和射频前端模块,应用对象主要有手机、蓝牙终端、WLAN、移动电视、PND等电子产 品。近几年,公司LTCC技术已进入产业化阶段,产品单价在1元/只以上,毛利率不低于50%,且具有明显的技术壁垒。据日本产业信息调查会预测,至 2011年,全球LTCC的市场容量将达到420亿元人民币,与片式电感的市场规模相当。该募投项目达产后,顺络电子将形成1.6亿只的年产能,有望成为 公司未来的业绩增长引擎。
 
当然,不可忽视的是,人民币升值和原材料(主要是银)价格大幅上涨的风险。目前,顺络电子约60%的产品出口海外 市场,大部分出口销售和进口原材料以美元结算,美元贬值、人民币升值将会使进口原材料采购成本下降,但对公司产品在海外的市场竞争力带来不利的影响。
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